幽灵GDP”预警引发热议，IBM股价暴跌13.1%，比特币较峰值腰斩过半

近日，一份关于人工智能可能深刻冲击经济的“极端”情景报告引发市场震动。报告发布后，周一美国股市中，软件与支付类科技股普遍走低。报告警告，AI代理的普及可能大规模取代白领工作岗位，抑制消费，进而引发经济衰退。

此前并不为大众所熟知的Citrini，凭借这份《全球智能危机》报告在社交平台上获得超2200万次浏览，迅速成为市场焦点。报告主张，人工智能在推动企业利润爆发式增长的同时，将减少对人类劳动的需求，从而削弱整个经济体中收入与消费之间的循环纽带。

报告特别设定了一个以2028年6月为假想时点的情景：标普500指数较历史高点下跌38%，失业率超过10%，私人信贷市场动荡，甚至优质住房抵押贷款也变得“一文不值”。具有讽刺意味的是，该情景假设在整个过程中，人工智能的表现并非不及预期，而是“超预期”。

报告提出的核心概念是“幽灵GDP”，即被计入国家统计的生产增长，却未能转化为家庭收入与消费的循环，从而使“实体经济”无法感受到的增长。报告以“北达科他州的一个单一GPU集群，能产生相当于过去曼哈顿一万名办公室职员的总产出”为例，描绘了生产增长但就业与消费未能同步跟上的结构性失衡。其结果是，可能导致大规模白领失业、消费骤降和经济衰退。

分析认为，叠加AI带来的不确定性以及某些宏观政策变量等因素，整体风险资产的投资者情绪受到抑制。近期，加密货币市场亦承压，而黄金等“安全资产”则保持强势。

市场反应迅速体现在股价上。计算与AI企业IBM周一暴跌13.1%，创下二十五年来的最大单日跌幅。微软、甲骨文、埃森哲等公司股价也纷纷下跌。

支付与信用卡相关板块同样未能幸免。维萨、万事达、美国运通股价均显著下滑。分析指出，Citrini报告关于“私人信贷”和基于软件的贷款可能引发连锁坏账的警告，加剧了投资者的警惕。

市场不安情绪亦与其他警告相呼应。以风险理论闻名的学者纳西姆·塔勒布曾警告AI可能导致部分软件公司破产。而某AI公司透露，其代码生成工具可用于现代化COBOL等遗留软件系统。由于COBOL语言广泛应用于政府、银行、航空等大规模交易系统，尤其与IBM系统关联紧密，市场解读此消息加剧了IBM股价的跌势。

Citrini认为，随着“代理型AI”工具的扩散，企业可能将人力成本节省的资金再投资于更强大的AI，形成自动化加速的“反馈循环”。报告结论是，这一过程可能同时加剧就业岗位缩减与消费放缓。

然而，反对声音同样存在。近期多位科技投资者指出，AI代理目前成本效益尚不充分。有投资者透露，运行一个AI代理每日成本高昂，但实际利用率较低。另有知名投资人认为，AI代理的生产力至少需达人类员工的两倍，其替代才具有经济可行性。亿万富翁投资者马克·库班评价，这种“经济约束”论是对“AI将立即取代人类劳动”观点最有力的反驳。

归根结底，本轮科技股调整的核心，在于市场如何为AI可能带来的产业变革与冲击进行定价。观测指出，鉴于对AI增长的高预期，若市场持续审视其可能传导至就业、消费及信贷领域的副作用，波动性短期内恐难平复。

若“幽灵GDP”所描述的生产增长与就业消费脱钩的结构成为现实，市场将不得不依据失业率、信贷紧缩、流动性等宏观变量，而非单纯的增长故事来定价。

科技股暴跌、私人信贷警告、风险资产波动性加剧——这一切都取决于投资者如何解读“AI发展愈成功，经济可能愈动荡”这一悖论性情景。

此刻需要的，并非对新闻的条件反射，而是解读风险结构、用数据验证、并通过头寸管理与对冲技术求存的能力。